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　　新华网北京12月21日电（记者 徐曼曼）即将过去的2015年，无疑将载入国资改革的史册。

　　多个兼并重组方案的密集落地，顶层设计文件的出台，夹杂着市场的种种想象，共同构成了2015年央企大整合的波澜景象。随着国资委直接监管企业从最初的196家锐减至目前的107家，标志着央企重组在今年进入一个新的加速周期。但接下来，“大象”该如何起舞、1+1之后所形成的合力能否突围行业困境，仍需要时间给出答案。

　　央企“新巨头”时代启幕

　　2015年，“央企舰队”集结出发，大重组、大整合时代开启。年初，中国南车、中国北车——中国最大的两家轨道交通装备制造商在分开15年后再度合并。5月，国家核电和中国电力投资集团宣布正式合并，新公司资产规模超过7000亿元。

　　进入12月，央企重组更是出现“加速度”。短短十天时间里，三起在集团公司层面的央企完成重组：12月1日，南光（集团）有限公司和珠海振戎公司实施重组；12月8日，中国五矿集团公司与中国冶金科工集团有限公司宣布实施战略重组，中冶3500亿资产并入五矿；12月11日，中国远洋运输（集团）总公司与中国海运（集团）总公司整合方案获批，5000亿元资产航运浮出水面。

　　其中，五矿与中冶的“合体”更是被外界视为中央提出“供给侧结构性改革”以来，中央企业层面供给侧改革增添发展动能、驱动转型升级的首个发力之举，意义重大。

　　回顾国企改革的历史脉络可以发现，央企整合并非新鲜事物。早在2003年，国资委成立之后为加强市场化竞争，对大国企进行拆分，中国南车、国家电力公司、中船工业、中核工业等企业都是由当初国家所有的总公司拆分而来。如今，央企从十余年前“分”转向了今天的“合”。特别自十八届三中全会之后，新一轮国企改革的路线图划定，中央层面的顶层设计文件也于2015年9月正式出台?！吨泄仓醒搿⒐裨汗赜谏罨衅笠蹈母锏闹傅家饧罚ㄏ鲁啤吨傅家饧罚┲忻魅诽岢?，将逐步清理退出一批、重组整合一批、创新发展一批国有企业。

　　著名财经评论家温鹏春表示，从整体来看，国企改革的大幕已经拉开并驶入快车道，在明年全面启动的新一轮改革中，国企改革有望一路乘风破浪，成为引领、推动改革的排头兵。

　　重组逻辑渐明朗

　　对于央企整合的内在逻辑或路径选择，中信证券的一份报告判断，央企整合存在三条路径：一是同业竞争的央企合并同类项，提高市场集中度；二是产业链不同环节的央企进行一体化，塑造产业链优势；三则是混业经营的央企实现专业化分工。

　　第一条路径选择针对外向型央企，其中，南车北车的整合无疑是此类路径的典型案例，具有风向标意义。

　　李克强总理曾对本轮整合央企整合作出明确定位，“促进强强联合，优化资源配置，有效解决重复建设、过度竞争等问题?！?/p>

　　在新一轮国资改革中，通过兼并重组让国企迅速做大做强是主要思路。有分析认为，政府强力推动“国家公司”的整合，是希望避免内耗，打造出在各行各业能够与国际巨头竞争的、有国际竞争力的央企。

　　《指导意见》中也提出，“鼓励国有企业之间以及与其他所有制企业以资本为纽带，强强联合、优势互补，加快培育一批具有世界一流水平的跨国公司”。

　　国泰君安分析师乔永远表示，国企改革和结构调整、转型升级决定了部分央企的合并重组是大概率事件。没有央企的大重组、大整合，“中国制造2025”不可能顺利实施?！耙淮宦贰辈唤鋈酶咛晒ψ叱隽斯?，同时也展现了中国装备和中国制造的实力，使更多的行业成为受益者。央企“强强联合”的方式短期内可以避免内部的恶性竞争，打造国家品牌，对“走出去”效果最为明显。

　　而对于内向型央企，则可能采用第二种路径。中信证券认为，兼并重组有利于这些企业从过度竞争和产能过剩中走出来，提升集中度、率先做大。五矿和中冶的重组，便意味着央企重组从此前的平行对等重组延伸到并入式重组，成为央企重组的新模式。

　　一位国资委专家认为，并购的目的是进行资源整合，实现最优最强，在五矿、中冶两大央企重组之后，其运营效率提升后会对行业内同类国企与央企形成一定的业绩压力，逼迫更多国企与央企主动参与重组合并，比如中钢、中国有色等。另据了解，这一方式或将复制在招商局整体并购中外运长航集团的重组案例中。

　　未来大象如何“起舞”？

　　随着央企重组整合大幕的拉开，业界也期待“大而不强”、连续亏损、产能过剩等等困扰央企改革的一系列积弊，能够随着这次的大整合得到有效解决。

　　财政部发布的今年1—10月全国国有及国有控股企业经济运行情况显示，国有企业营业总收入367904.8亿元，同比下降6.3%。利润总额18806.6亿元，同比下降9.8%，其中地方国有企业利润连续3个月出现同比下降。

　　此外，亏损也正在成为部分国企的大问题。同花顺数据显示，截至今年前三季度，306家上市央企及其旗下子公司中出现亏损公司67 家，占比为21%。

　　据中央财经领导小组办公室副主任杨伟民介绍，国有企业在传统产业、产能过剩行业、重化工行业分布较多，负债率普遍较高，潜存不少风险隐患，做大、做优、做强将成为国企改革的重要方向。

　　有业内人士表示，目前来看，钢铁行业的央企或将成为重组重点行业。“从最近中冶、五矿的重组来看，行业亏损严重，转型困难的央企面临重组的可能性要大的多，而钢铁行业的严重产能过剩，以及目前的需求疲软恰恰符合这一特点?！?/p>

　　在多位专家看来，过去的发展思路已经开始不适应现在的消费需求，需要通过供给侧改革实现新的增长，而改革首先要从国企开始。

　　中国企业研究院首席研究员李锦表示，《指导意见》为供给侧的改革做了充分的准备与动员。“国有企业改革是供给侧改革的主体?！兑饧饭岽┝斯└嘟峁剐愿母锏乃枷耄衅笠低平凑帐谐≡蚴凳┎ǘ嘣?、改善公司治理结构、对管理人员实施市场化的激励和约束机制、减少政府对企业的各种束缚等改革措施，体现出来的核心思想是‘放松管制、对内搞活、加强监管、转型升级’等典型的供给侧管理思维”。

　　分析认为，随着中国经济进入新常态，央企提质增效的总思路与“供给侧”改革有着很高的契合度，将对调整我国产业结构、减少产能过剩、化解供给压力发挥重要作用。

　　新的舞台已经搭好，大戏即将连台。市场希冀供给侧改革能够成为央企改革的一剂良药，助力“大象”未来出现脱胎换骨改变。

　　新华网北京12月22日电（记者万方）如果说2014年的互联网行业还是硝烟弥漫的战场，那么“联姻、融合”则给2015的互联网圈带来一丝看似温情的色彩。

　　无论是细分领域内的“死对头”开始大谈“恋爱”，还是长期盘踞巨头之位的BAT向圈内外大佬频抛橄榄枝，都印证了腾百万成立新闻发布会上马化腾的那句话，“融合是趋势”。

　　在融合大潮的涤荡中，互联网原本混乱的格局更显明晰，随着各个企业大打纵横捭阖之牌，新的巨头应势而生。整合后的资源聚合，让市场寡头地位愈显突出，同时小企业生存空间愈发逼仄，互联网圈层从整体生态到细分行业正在迎接“新巨头时代”。

　　“小小”联姻 卡位细分领域头把交椅

　　今年以来，出行、本地生活、OTA（在线旅游）等互联网细分行业相继曝出老大老二合并的消息。原本价格战大行其道，非你死便是我活的硝烟戛然而逝，取而代之的是为看客津津乐道的互联网“新小巨头”。

　　2月14日，一度苦陷烧钱大战的滴滴、快的情人节“浪漫牵手”，宣布实现战略合并，被戏称为互联网圈子内最会烧钱的两家企业 “闪婚”，让人大呼神奇。有分析认为，在外部竞争压力、政策环境加剧，内部烧钱模式无以为继的关卡前，同质化严重的两家公司选择走到一起实在意料之中。

　　合并闸口一开，浪潮汹涌而来。

　　新华网北京12月21日电（记者 黄博阳）时代在变。

　　2011年，中国房地产市场在限制中突飞猛进，彼时的房企大佬是各大财富榜的常客。但同时，去化率的阴影那时就已经袭来，万科曾经坚持多年的“开盘首月销售60%”原则失守；

　　2012年，电子商务开始爆发，天猫、京东、苏宁展开极富盛名的“三国杀”大战……而今，天猫苏宁已联手，腾讯亦入股京东，从“撕”到“合”，仅仅用了不到四年；

　　2013年，国产智能手机成长恶猛，小米在彼时全年售出1670万台手机，含税收入高达316亿。而同一年，另一件手机行业事件却令人唏嘘，9月份微软宣布收购昔日巨头诺基亚大部分业务，并享有永久性续约权；

　　2014年，随着纽约交易所开市钟声的敲响，阿里于9月19日成功登陆纽交所，马云在2000多字的招股书中，24次提到了“生态系统”，也正是由此开始，互联网界的“BAT”三巨头开始了总量数千亿元的圈地大战；

　　2015年，一大波30岁上下的创业者席卷了财媒版面，很多人的商业模式或闻所未闻、或极具挑战，创新层出不穷，而仅仅不到一年，这一轮浪潮又到了淘沙的时刻，去伪存真的节奏快得前所未有。

　　——没错，时代一直在变。

　　中国经济进入新常态以来，发展引擎不再仅仅局限于传统的“三驾马车”，各界均已充分认识到，须要从推动经济增长的基本要素出发，探寻全新动力。